GBTC-korting vormt een unieke uitdaging voor grijstinten en investeerders

GBTC discount presents a unique challenge for Grayscale and investors

Sinds 2013 biedt het Grayscale Bitcoin Trust Fund (GBTC) zijn investeerders blootstelling aan Bitcoin (BTC) via een openbaar genoteerd particulier instrument. De convertibiliteit en liquiditeit van de trust verschillen echter enorm van die van een Exchange Traded Fund (ETF).

Trusts zijn gestructureerd als bedrijven, althans in regelgevende vorm, en zijn 'closed-end fondsen' die in eerste instantie alleen kunnen worden verkocht aan geaccrediteerde investeerders. Dit betekent dat het aantal beschikbare aandelen beperkt is en dat detailhandelaren er alleen toegang toe hebben via secundaire markten. Bovendien kan een GBTC-aandeel niet worden ingewisseld voor de onderliggende BTC-positie.

Onze beste handelsrobots

Historisch gezien handelde GBTC boven het equivalent van BTC in het fonds, wat werd veroorzaakt door de overmatige vraag van de detailhandel. De gangbare praktijk voor institutionele klanten was om aandelen rechtstreeks van Grayscale tegen pari te kopen en met winst te verkopen na de blokkeringsperiode van zes maanden.

Gedurende het grootste deel van 2020 werden GBTC-aandelen verhandeld tegen een premie ten opzichte van de intrinsieke waarde (NAV), die varieerde van 5% tot 40%. In maart 2021 veranderde deze situatie echter drastisch. De goedkeuring van twee Bitcoin ETF's in Canada heeft sterk bijgedragen aan het vervallen van de GBTC-premie.

ETF-fondsen zijn minder riskant en goedkoper in vergelijking met trusts. Bovendien is er geen lock-up-periode en kunnen particuliere beleggers directe toegang krijgen om aandelen tegen pari te kopen. Daarom greep de opkomst van een beter Bitcoin-investeringsvehikel veel van de allure die GBTC ooit bezat.

Kan DCG GBTC redden?

GBTC-korting vormt een unieke uitdaging voor grijstinten en investeerders
GBTC-premie in grijstinten versus intrinsieke waarde. Bron: Ycharts

Eind februari betrad de GBTC-premie ongunstig terrein en begonnen houders wanhopig hun posities om te draaien om te voorkomen dat ze vast kwamen te zitten in een duur en niet-inwisselbaar instrument. De situatie verslechterde tot een korting van 18% ondanks het feit dat de BTC-prijs half maart een recordhoogte bereikte.

Op 10 maart kondigde Digital Currency Group (DCG), het moederbedrijf van Grayscale Investments, een plan aan om maximaal $ 250 miljoen van de uitstaande GBTC-aandelen te kopen. Hoewel het conglomeraat de reden achter de verhuizing niet specificeerde, zou de buitensporige korting hun reputatie zeker onder druk hebben gezet.

Naarmate de situatie verslechterde, kondigde DCG een routekaart aan om zijn trustfondsen om te zetten in een Amerikaanse ETF, hoewel er geen specifieke garanties of deadlines zijn meegedeeld.

Op 3 mei kondigde het bedrijf aan dat het in april voor $ 193,5 miljoen aan GBTC-aandelen had gekocht. Bovendien verhoogde DCG zijn inkooppotentieel voor GBTC-aandelen tot $ 750 miljoen.

Gezien de $ 36,3 miljard aan activa onder beheer voor de GBTC-trust, is er reden om aan te nemen dat het kopen van $ 500 miljoen aan aandelen misschien niet genoeg is om de prijskorting te verminderen.

Hierdoor rijzen er enkele belangrijke vragen. Kan DCG bijvoorbeeld geld verliezen door een dergelijke transactie uit te voeren? Wie verkoopt wanhopig en wordt een conversie naar een ETF geanalyseerd?

Ergens naar uitkijken

Als controller van de fondsadministrateur kan DCG de aandelen van het trustfonds tegen marktprijzen kopen en de gelijkwaardige bitcoin opnemen voor aflossing. Daarom zal het kopen van GBTC met korting en het verkopen van de BTC tegen marktprijzen consequent winst opleveren en er is geen risico door dit te doen.

Afgezien van een paar fondsen die regelmatig hun posities rapporteren, is er geen manier om te weten wie GBTC onder de intrinsieke waarde heeft verkocht. De enige investeerders met 5% of meer belangen zijn BlockFi en Three Arrows Capital, maar geen enkele heeft gemeld dat ze hun positie hebben verkleind.

Daarom kunnen het mogelijk zijn dat meerdere detailhandelaren koste wat kost het product verlaten, maar het is op dit moment onmogelijk om dit te weten.

Hoewel het kopen van GBTC met een korting van 10% of meer in eerste instantie een koopje lijkt, moeten beleggers niet vergeten dat er vanaf nu geen manier is om uit die aandelen te komen, behalve het op de markt te verkopen.

De meningen en meningen die hier worden uitgedrukt, zijn uitsluitend die van deauteur en weerspiegelen niet noodzakelijk de mening van CoinTelegraph. Elke investering en handelsbeweging brengt risico's met zich mee. U dient uw eigen onderzoek te doen bij het nemen van een beslissing.

Blijf lezen met CoinTelegraph
Moties afgewezen voor zowel SEC als Ripple terwijl de strijd voortduurt
Rechter Analisa Torres van de zuidelijke districtsrechtbank van New York heeft vrijdag twee uitspraken gedaan over moties die zijn ingediend in de Security...
Hier zijn de BTC-prijsniveaus om naar te kijken met Bitcoin 'hangend op $ 40K cliff'
Bitcoin (BTC) zag zijn eerste grote test van $ 40.000 gedurende meerdere weken van de ene op de andere dag, maar naar welke prijszones kijken handelaren...
Paris Hilton zegt dat de Metaverse de 'toekomst van feesten' zal zijn
De OG-beïnvloeder Paris Hilton heeft haar kruistocht naar de Metaverse voortgezet en zegt dat ze het ziet als de "toekomst van feesten, uitgaan, interactie...
USDC zet Tether om op het Ethereum-netwerk
Circle's USD Coin (USDC) heeft een belangrijke mijlpaal bereikt door Tether (USDT) te overtreffen in het totale aanbod op het Ethereum-netwerk.Het huidige...
Bakkt-president Adam White kondigt vertrek van platform voor digitale activa aan
Adam White, de president en oprichter van Bakkt, het bedrijf voor digitale activa, verlaat het bedrijf na drie jaar.In een bericht op donderdag op Twitter...
Circle and Endaoment creëren op USDC gebaseerd rampenfonds voor gemeenschappen die zijn getroffen door dodelijke tornado
Circle, het bedrijf dat de USDC stablecoin heeft gemaakt, heeft een samenwerking aangekondigd met de openbare liefdadigheidsinstelling Endaoment om een...
Tether prijst de schaduwregering van Myanmar voor het maken van USDT een officiële valuta
Tether, de uitgever van de gelijknamige stablecoin, prees het besluit van de parallelle regering van Myanmar, The National Unity Government (NGU), om USDT...
Bitcoin zakt onder de $ 60.000 terwijl Amerikaanse regelgeving en hardhandig optreden in China wegen
Door Samuel IndykInvesting.com – De prijs vanBitcoin viel dinsdag voor het eerst sinds 1 terug onder $ 60.000NS November, toen de goedkeuring van de Amerikaanse...
BTC-prijs passeert $ 57,4K in een nieuwe stijging in de richting van weerstand in februari
Bitcoin (BTC) hield de markten open voor Wall Street op 11 oktober na het zien van afwijzingen op het hoogste punt sinds mei.BTC / USD 1-uur kaarsgrafiek...
China's 'Whack a Mole'-benadering van regelgeving die de crypto-trein waarschijnlijk niet zal stoppen
Door Yasin EbrahimInvesting.com -Bitcoin viel vrijdag toen China beloofde opnieuw hard op te treden tegen cryptovaluta, maar de ‘whack-a-mole’-benadering...
Crypto, Congres en de Commissie: wat biedt de toekomst voor het 'wilde westen'?
De hele cryptocurrency-industrie wordt wakker met een nieuwe realiteit. Politici en regelgevers hebben besloten de ruimte in te waden, die tot nu toe voornamelijk...
China crypto-criminaliteit: nog steeds 'top gerangschikt' voor illegale activiteiten, maar de misdaad neemt af
Uit een nieuw rapport van Chainalysis blijkt dat hoewel het aandeel van China in de wereldwijde criminele cryptostromen sinds het derde kwartaal van 2019...
Een paspoort krijgen, crypto betalen, belastingvrij leven?
Lang geleden in 2014 oordeelde de Amerikaanse Internal Revenue Service (IRS) dat cryptocurrency eigendom is in Notice 2014-21. Die classificatie als eigendom...
Bitcoin stijgt met 10% naarmate beleggers meer vertrouwen krijgen
Investing.com -Bitcoin handelde zondag om 19:54 (23:54 GMT) op $ 39.033.0 op de Investing.com Index, een stijging van 10,05% op de dag. Het was de grootste...
Ethereum breekt uit versus Bitcoin: waarom een handelaar zegt dat ETH / BTC er 'absoluut krankzinnig' uitziet
De Ether (ETH) -prijs wordt op 21 april groen in zijn Bitcoin (BTC) -paar en bereikt de hoogste niveaus sinds begin februari. Gezien de technische uitbraak...