Kryptowaluta: przyszłość kontraktów terminowych?

Cryptocurrency: The future of futures?

Wielu traderów wchodzących na rynki kryptowalut z tradycyjnych finansów może traktować instrumenty pochodne jako narzędzia do spekulacji cenami i hedgingu. Istnieje wiele możliwości wyboru, jeśli chodzi o giełdy i instrumenty; jednak inwestorzy powinni rozważyć kilka kluczowych różnic między kontraktami futures na kryptowaluty a tradycyjnymi kontraktami futures, zanim zanurzą się w tym szybko rozwijającym się rynku.

Związane z:3 rzeczy, które każdy trader kryptowalut powinien wiedzieć o giełdach instrumentów pochodnych

Nasze najlepsze roboty biznesowe

Różne instrumenty

Traderzy wchodzący na kryptowalutę z tradycyjnych rynków będą przyzwyczajeni do kontraktów terminowych z ustaloną datą wygaśnięcia. Chociaż na rynkach kryptowalut można znaleźć kontrakty o stałym wygaśnięciu, znaczna część handlu kontraktami futures na kryptowaluty odbywa się w kontraktach wieczystych, znanych również jako swapy wieczyste. Ta odmiana kontraktu futures nie ma ustalonej daty zakończenia, co oznacza, że inwestor może utrzymywać otwartą pozycję przez czas nieokreślony.

Giełdy oferujące kontrakty wieczyste wykorzystują mechanizm znany jako „stopa finansowania”, aby okresowo równoważyć różnice cenowe między rynkami kontraktowymi a cenami spot. Jeśli stopa finansowania jest dodatnia, cena kontraktu wieczystego jest wyższa niż stopa rynkowa — pozycje długie płacą krótkie. I odwrotnie, ujemna stopa finansowania oznacza, że krótkie pozycje opłacają pozycje długie.

Co więcej, handlowcy, którzy przechodzą do kryptowaluty z tradycyjnych finansów, mogą być przyzwyczajeni do przenoszenia swoich pozycji na różnych giełdach. W przeciwieństwie do tego, giełdy kryptowalut na ogół działają jako ogrody otoczone murem, co oznacza, że nie można przenosić kontraktów na instrumenty pochodne między platformami.

Związane z:Profesjonalni handlowcy potrzebują globalnego morza kryptowalut, a nie setek jezior

Regulowane a nieregulowane platformy transakcyjne

Większość handlu kontraktami terminowymi na kryptowaluty — około 85 do 90% — nie została jeszcze uregulowana. Sytuacja ta powstała głównie dlatego, że rynki kontraktów terminowych na kryptowaluty powstały, podczas gdy regulatorzy wciąż zmagali się z bardziej podstawowymi pytaniami dotyczącymi statusu prawnego aktywów cyfrowych. BitMEX utorował drogę do handlu kontraktami futures na kryptowaluty, korzystając z kontraktów z depozytem zabezpieczającym i z depozytem zabezpieczającym. W ten sposób firma uniknęła wymogów prawnych związanych z najazdami fiat. Obecnie istnieje około tuzina głównych platform transakcyjnych, ale tylko niewielka liczba z nich osiągnęła status regulowany.

Zarówno Chicago Mercantile Exchange (CME), jak i Bakkt są regulowane przez amerykańską Komisję Handlu Kontraktami Terminowymi Towarów (CFTC). W Europie Kraken Futures działa na podstawie licencji wielostronnej platformy handlowej przyznanej przez brytyjski Urząd Nadzoru Finansowego. W Szwajcarii Vontobel i Leonteq oferują kontrakty futures na mini-Bitcoin za pośrednictwem SIX Swiss Exchange.

Sytuacja regulacyjna może uniemożliwiać handlowcom w niektórych krajach udział w obrocie w nieregulowanych systemach. Ta okoliczność dotyczy szczególnie Stanów Zjednoczonych, gdzie giełdy są świadome, że CFTC ściga obecnie BitMEX za naruszenie przepisów dotyczących przeciwdziałania praniu pieniędzy i ustawy o tajemnicy bankowej.

Jednak regulowane przez USA platformy kontraktów terminowych na kryptowaluty rozszerzyły swoją gamę instrumentów poza kontrakty terminowe na czysty Bitcoin (BTC), prawdopodobnie w odpowiedzi na rosnący popyt. Na przykład CME ostatnio wykroczyło poza kontrakty terminowe na Bitcoiny i opcje, aby zapewnić również kontrakty terminowe na Ether (ETH). Ponadto Bakkt oferuje również miesięczne kontrakty terminowe i opcje Bitcoin.

Nieregulowane platformy oferują kontrakty futures i wieczyste swapy na szerszą gamę altcoinów, ale tylko dla handlowców w krajach, w których mogą działać. W każdym razie większość płynności pozostaje skoncentrowana na kontraktach futures na BTC i ETH, przynajmniej na razie.

Implikacje operacyjne

Różne krajobrazy regulacyjne w połączeniu ze sposobem zarządzania kontraktami wieczystymi powodują pewne praktyczne różnice między kontraktami futures na kryptowaluty a tradycyjnymi kontraktami futures. Ponieważ nie ma centralnego systemu rozliczeniowego kontrahenta, giełdy narażają się na wysoki stopień ryzyka, szczególnie biorąc pod uwagę, że wiele z nich oferuje wysokie dźwignie nawet do 125 razy. W związku z tym pozycje tracące, które osiągną poziom depozytu zabezpieczającego, będą likwidowane.

Giełdy zazwyczaj przekierowują wszelkie zyski z likwidacji do funduszu ubezpieczeniowego, który istnieje w celu ochrony zysków traderów, gdy ich kontrahent nie ma wystarczającej marży na pokrycie transakcji. Obecność i względna kondycja funduszu ubezpieczeniowego jest kluczowym czynnikiem przy korzystaniu z nieregulowanej giełdy. Bez funduszu lub jeśli fundusz staje się zbyt niski, aby pokryć straty poniesione w wyniku likwidacji, zyskowni traderzy podejmują ryzyko „automatycznego delewarowania” swoich pozycji przez giełdę.

Innym krytycznym czynnikiem operacyjnym jest przestój wymiany. Wiele nieuregulowanych platform ma reputację serwerów, które ulegają awarii w okresach wysokiej zmienności, co powoduje, że handlowcy nie są w stanie zamknąć swoich pozycji przed likwidacją. Dlatego przed otwarciem konta warto zbadać historię przestojów platformy.

Niskie bariery wejścia

Rynki kontraktów terminowych na kryptowaluty mają zazwyczaj bardzo niską barierę wejścia. Trader może otworzyć konto, przejść proces „poznaj swojego klienta”, wpłacić środki i rozpocząć handel w ciągu kilku minut.

W przeciwieństwie do tego, bariery wejścia na giełdowe kontrakty terminowe są wysokie ze względu na wielkość kontraktów, które są przeznaczone dla inwestorów instytucjonalnych. Ta sytuacja znajduje również odzwierciedlenie w regulowanych ofertach kontraktów terminowych na kryptowaluty. Zarówno CME, jak i Bakkt, dwa regulowane systemy obrotu kontraktami futures na kryptowaluty, mają odpowiednio wielkość kontraktów 5 BTC i 1 BTC. Przy cenach przekraczających obecnie 31 000 USD, kontrakty te są ewidentnie przeznaczone tylko dla tych, którzy chcą dokonać znacznych inwestycji.

Jednak blockchain oferuje znaczny potencjał do przekształcenia rynków kontraktów terminowych poza kryptowaluty poprzez tokenizację aktywów. Załóżmy, że kontrakt futures na Nasdaq-100 lub S&P 500 został udostępniony jako token. W takim przypadku można by nim handlować w ułamkowych przyrostach, obniżając bariery wejścia i wprowadzając nowe źródła płynności na tradycyjne rynki.

Związane z:Zrozumienie systemowego przejścia od cyfryzacji do tokenizacji usług finansowych

Taki scenariusz może przynieść korzyści tym, którzy chcą wprowadzić do swojego portfela bardziej szczegółową dywersyfikację, która jest obecnie możliwa tylko poprzez kontrakty na różnice kursowe (CFD). Chociaż pełnią podobną rolę na rynkach finansowych, kontrakty CFD są dostępne tylko za pośrednictwem brokerów, co zmniejsza przejrzystość dla tradera. Powoduje również fragmentację dostępnej płynności na szerszych rynkach.

Pomimo szybkiego wzrostu, rynki kontraktów terminowych na kryptowaluty wciąż są w powijakach, zwłaszcza że instytucjonalny napływ do kryptowalut dopiero się zaczyna. Wraz ze wzrostem i rozwojem rynków prawdopodobnie pojawią się nowe i bardziej wyrafinowane instrumenty, a także pewne zacieranie się granic między finansami tradycyjnymi i cyfrowymi. . Co więcej, wydaje się prawdopodobne, że sytuacja regulacyjna będzie nadal ewoluować wraz z napływem większej liczby środków. Jedno jest pewne: kontrakty terminowe na kryptowaluty mają przed sobą długą przyszłość.

Ten artykuł nie zawiera porad inwestycyjnych ani rekomendacji. Każdy ruch inwestycyjny i handlowy wiąże się z ryzykiem, a czytelnicy powinni przeprowadzić własne badania podczas podejmowania decyzji.

Poglądy, przemyślenia i opinie wyrażone tutaj są wyłączną własnością autora i niekoniecznie odzwierciedlają lub reprezentują poglądy i opinie Cointelegraph.

Andy Flury jest seryjnym przedsiębiorcą i ekspertem w zakresie handlu ilościowego. Andy jest byłym pilotem szwajcarskich sił powietrznych i kierował projektami w szwajcarskiej agencji wywiadowczej i różnych dużych bankach. Pełnił również funkcję starszego kierownika projektu i architekta oprogramowania w Siemens Switzerland AG. W 2010 roku Andy został partnerem i szefem handlu algorytmicznego w Linard Capital AG, szwajcarskim funduszu hedgingowym ilościowym. Andy posiada tytuł magistra zarządzania przemysłowego i inżynierii produkcji uzyskany w ETH Zurich oraz tytuł Executive MBA na Uniwersytecie St. Gallen.
Przeczytaj o Cointelegraph
YouTuber oskarżony o zaprojektowanie wielomilionowej pompy i zrzutu za pośrednictwem Uniswap
Były lider techniczny Google i YouTuber z ponad 1,1 miliona subskrybentów został oskarżony o zaprojektowanie wielomilionowego programu „pompuj i zrzuć”.Patrick...
Wzorując się na Kubie, Novogratz mówi, że DeFi powinno „grać zgodnie z zasadami” lub „zapłacić dudziarzowi” później
Zdecentralizowane finanse (DeFi) pojawiły się w 2021 r. jako jeden z najszybciej rozwijających się trendów w sektorze kryptowalut, a ponieważ unikalne cechy...
Nie, Bitcoin to nie „technobabble”
Wiele lat temu prowadziłem fundusze hedgingowe na Wall Street. Po długiej przerwie na pracę filantropijną i rządową w końcu znalazłem drogę do blockchain,...
Prywatność blockchain Dusk uruchamia program grantów w wysokości 5 milionów dolarów
Przestrzeń kryptowalut znacznie się rozrosła w ostatnich latach, a różne projekty wykorzystują różne łańcuchy bloków do swoich rozwiązań. Dusk Network,...
Amerykańskie organy regulacyjne muszą współpracować w zakresie „granicy regulacyjnej” kryptowalut: głowa OCC
Pełniący obowiązki kontrolera waluty, Michael Hsu, stwierdził, że agencje regulacyjne w Stanach Zjednoczonych powinny ustanowić „granice regulacyjne” dla...
Money Legos wciąż się układają! Finanse przedefiniowane 4 / 21-4 / 28
Wesołej środy, koledzy DeFi!Spodziewałem się spędzić dużą część tego wydania Finance Redefined na analizie programu wydobywania płynności Aave. Inwestorzy...
Bitcoin odbija się do 56 000 $, gdy cena Dogecoin zatrzymuje się na poziomie 420% tygodniowych zysków
Bitcoin (BTC) odnotował we wtorek zdecydowany powrót dzięki świeżej uprzejmej wiadomości z PayPal w połączeniu z solidnymi wskaźnikami na łańcuchu.1-godzinny...
Eksploity związane z inteligentnymi kontraktami są bardziej etyczne niż hakowanie ... czy nie?
Dużo mówi się o ostatnich „włamaniach” w zdecentralizowanej sferze finansów, szczególnie w przypadku Harvest FInance i Pickle Finance. Ta rozmowa jest więcej...
Nasz człowiek w Szanghaju: wzrost liczby wyszukiwań „niedźwiedzia” i „NFT” w cyfrowych testach juana
Nastroje w Chinach spadły, ponieważ wyszukiwania WeChat dla Bitcoin spadły w tym tygodniu o 7%, podczas gdy liczba wyszukiwań hasła „niedźwiedź na rynku...
Zwiększona podaż altcoinów obniży poziom bitcoinów, mówi raport Fed z St. Louis
Jak wiadomo, zwolennicy kryptowalut (byki bitcoinów) powszechnie uważają, że wzrost ograniczonej podaży wszystkich cyber-monet zwiększy wartość bitcoinów....
Profesor Harvardu nazwał Cryptos «losami na loterię», przewidywał, że BTC wyniesie 100 $
W upale krypto-upadku, kiedy bitcoinkosztuje 80% mniej niż rok temu profesor Uniwersytetu Harvarda Kenneth Rogoff powiedział, że „wielki tatuś” będzie w...
Andreessen Horowitz uruchamia swój pierwszy fundusz kryptograficzny o wartości 300 milionów dolarów
Andreessen Horowitz, czołowa firma VC znana z zaangażowania w kryptowaluty, ponownie będzie polegać na tych aktywach. Firma agresywnie gromadzi monety...
Crypto Bull Tom Lee przewiduje masową wyprzedaż bitcoinów przed amerykańskim dniem podatkowym
W tym roku ostateczny termin podatkowy dla wszystkich Amerykanów wyznaczono na 17 kwietnia i istnieje duże prawdopodobieństwo, że przed tym dniem nastąpi...
Ukryte wydobycie dotarło do Microsoft Word
Eksperci izraelskiej firmy Votiro, specjalizującej się w dziedzinie cyberbezpieczeństwa, odkryli lukę w nowej wersji programu Microsoft Word w postaci...
Dyrektor generalny giełdy kryptowalut EXMO został zwolniony za 1 milion USD w bitcoinach.
Płatność wykupu Dyrektor generalny giełdy kryptowalut EXMO, skradzionej w Kijowie przez grupę nieznanych osób, musiał zapłacić za siebie okup w wysokości...